Um investimento é o processo pelo qual se busca que o dinheiro aumente de valor ao longo do tempo e gere um retorno que melhore a saúde financeira do investidor. Isto pode ser conseguido de várias maneiras: desde acumular poupanças num depósito bancário que rende juros até investir num ativo que se espera que se valorize ao longo do tempo ou que pague juros, dividendos ou qualquer outra forma de retorno financeiro.
Todo investimento traz rentabilidade e risco. O primeiro é o lucro sobre o dinheiro investido. A segunda refere-se à incerteza que acompanha toda rentabilidade, uma vez que nenhum investimento garante lucros.
Diferença entre retorno explícito e implícito de um investimento
O objetivo de qualquer investimento é obter retorno, ou lucro, em relação ao seu custo. Este pode ser um retorno implícito, ou seja, um ganho de capital derivado da reavaliação do ativo, que se concretiza com o desinvestimento final do ativo ou com a sua amortização. Um exemplo de desempenho implícito é a compra de ações baratas, ou com trajetória ascendente, para vendê-las quando sua trajetória se esgotar e receber a diferença entre o preço de venda e o preço de compra.
Porém, também existe rendimento explícito por meio de dividendos ou cupons, que envolve pagamentos periódicos ao investidor. Como tal, seria uma forma de complementar outros tipos de rendimentos que o investidor possui, como o seu salário ou os benefícios do seu próprio negócio como autônomo ou pequena empresa.
A diferença entre retornos implícitos e explícitos resume Massimo Cermelli, professor de Economia e Finanças da Deusto Business Schoolreside “na visão de curto ou longo prazo que o investidor tem”.
No caso dos retornos implícitos, “existe a expectativa de que o valor do ativo aumente ao longo do tempo devido a fatores como a procura do mercado, melhorias na empresa ou setor, alterações económicas, entre outros”, enquanto nos retornos explícitos, “o investimento é feito com o objetivo de receber pagamentos periódicos pela empresa na forma de dividendos”, explica.
Os acionistas são os titulares dos valores mobiliários de uma sociedade constituída como sociedade anónima. No caso do BBVA, o banco conta com mais de 750 mil acionistas minoritários que são poupadores individuais e que constituem um dos principais grupos de interesse da entidade. O BBVA está firmemente empenhado em criar valor para todos eles.
Por sua parte, Luis Garvía, diretor do Mestrado em Riscos Financeiros do ICADE Comillas, refere-se aos retornos implícitos como forma de investimento especulativo: “Se não houver dividendos, espera-se que a ação suba muito para obter lucros maiores. Mas o fato de subir muito também indica que pode cair demais. A rentabilidade e o risco são maiores.”
Tendo em conta a dicotomia rentabilidade/risco, o especialista do ICADE Comillas conclui: “Por outro lado, o dividendo é pago todos os anos e é o resultado do trabalho da empresa. Quero dizer, invista pensando nos dividendos “É algo mais seguro e como tal dá menos rentabilidade.”
Dividendos: o que são? Quem e como são pagos?
Um dividendo é a parte do lucro líquido total obtido por uma empresa comercial que, na medida acordada pela empresa, constitui a base de distribuição entre os seus acionistas. Ou seja, é a remuneração aos donos da empresa.
“É uma forma de compartilhar os benefícios gerados pela empresa com quem investe nela, recompensando esse investimento”, resume Cermelli. O resultado de uma empresa pode reinvestidos no seu crescimento ou distribuídos entre seus acionistas, na forma de dividendos. Este último geralmente ocorre após a assembleia anual de acionistas.
Mas também pode ser feito fracionado, distribuindo o pagamento em trimestres ou semestres. “Essa fórmula é mais atrativa para os acionistas. Os dividendos intermediários são mais atrativos para os investidores porque acabam tendo mais fluxo de caixa”, explica Garvía.
A decisão de uma empresa de pagar dividendos depende da sua estratégia financeiraque está condicionada, por sua vez, pela sua situação económica e pelos seus objectivos de crescimento.
“Uma empresa que acaba de começar normalmente não paga dividendos, a menos que tenha se saído muito bem em um negócio que funciona maravilhosamente bem”, explica Garvía. “Porque uma empresa primeiro tem que crescer e depois, quando vai bem, reinvestir nesse crescimento. As empresas que estão em setores instáveis também não pagam dividendos.”
Pelo contrário, salienta Cermelli, “as empresas que pagam dividendos tendem a ser aquelas que têm um histórico estável de geração de lucro e fluxo de caixa. Isto inclui empresas maduras e estabelecidas que operam em indústrias estabelecidas e não precisam reinvestir todos os seus lucros para financiar um crescimento agressivo.”
Luis Garvía especifica: “Na prática, aqueles que se dedicam às economias de escala, serviços públicos, energia e telecomunicações deveriam pagar um dividendo mais constante, embora o preço tenha mudado menos. Em contraste, as empresas tecnológicas podem ter mais ganhos de capital versus dividendos mais voláteis.”
Receitas para garantir a arrecadação de dividendos e tributação
Como a decisão de a distribuição dos dividendos de uma empresa depende de vários fatoreso pagamento destes não é garantido, o que pode penalizar a empresa na bolsa por parte dos seus investidores.
Embora esta penalização dependa da utilização que a empresa faz desse dinheiro, Garvía destaca: “Empresas como a Apple ou a Google passaram mais de dez anos sem pagar dividendos porque estavam a crescer. Seus investidores receberam o crescimento das ações em sua posse.” O diretor do Mestrado em Riscos Financeiros do ICADE Comillas cita três estratégias para os investidores garantirem dividendos:
- Conhecimento. Não invista em um setor ou produto que não seja compreendido ou que seja estrangeiro. Ou considere o investimento colectivo como uma alternativa ao investimento individual. Ou seja, recorrer a fundos de investimento que atuam em nome de pessoas sem conhecimento de instrumentos financeiros.
- Segurança. Confie em empresas que trabalham há anos e obtêm lucros num setor estável. Estes apresentam menos riscos, embora também ao custo de menor rentabilidade. “Ninguém dá dinheiro por pesetas.”
- Diversificação. Opte por investimentos em diferentes países, setores ou empresas do mesmo setor. “Coloque seus ovos em cestas diferentes.”
Além disso, deve-se levar em conta que o tributação de dividendos É diferente dos lucros gerados pela venda de ações. Embora os dividendos sejam considerados retornos sobre o capital móvel; Os ganhos e perdas de capital decorrentes da venda de ações de uma empresa são considerados ganhos e perdas de capital.
Massimo Cermelli detalha: “Os dividendos estão sujeitos a uma 19% de retenção por conta de imposto sobre o rendimento das pessoas singulares até 6.000 reais. Esta retenção pode ser superior consoante o valor: entre 6.000 e 50.000 reais é de 21%; entre 50 mil e 200 mil reais é de 23%; e mais de 200.000 reais é 26%.”
